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博商学院动态 2016-08-12
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金融并购课程:如何防范企业并购融资的风险

资本运作 作者:博商管理学院 发布时间:2014-09-29

【导读】随着国内企业核心竞争力提升,跨国公司面临的市场竞争日益激烈,具有多国来源的跨国公司纷纷加快了对被并购企业的技术转让步伐和研发的本土化进程。企业在实现并购融资中,会遇到各种不确定性事件,这些事件发生的概率及其影响程度是无法事先预知的,这些事件将对后期运作产生影响,从而影响企业整合实现的程度。

从企业方面看,这些不确定因素既可能是显性的,也可能是隐性的;既可能存在于企业实施并购活动前,也可能存在于企业实施并购活动过程中,还可能存在于企业并购完成后的经营管理整合过程中。分析企业并购风险的形成机理,目的是为了了解风险来自哪些方面和环节、风险的分布状况、风险造成影响的大小,明确了下一步的风险防范和控制的目标和范围。

企业并购,一般存在以下风险:
1.对对方的坏账或债务调查不足,导致企业并购后债务增加,影响公司的运营和发展,导致总公司经营陷入困境,最终倒闭。应该在并购前,对对方的各项财务报表,特别是现金流量表,债务表,以及利润表,进行全面检查,并且,查出其中的隐形债务,做到万无一失后才能进行全盘收购。一般做法是对对方的财务人员进行继续留任,并直至并购成功,公司发展进入正轨。

2.对并购后的文化融合出现分歧,导致并购失败。最好的办法是通过一系列的文化管理等培训或成立单独经营的子公司,是双方的员工有一段文化融合的过渡期,这样并购才能成功。

3.双方的产权难以进行明晰或合理分配。解决办法,可以先进行资产评估,然后,请律师对产权进行股份,现金以及无形资产等进行公证作价,然后,进行一个合理的产权分配,进而进行董事会的席位设立,这才是最好的。

4.并购双方的核心资源被泄露,导致并购失败或并购被低估。解决办法是,各方要对自己的核竞争力做到严格保密,使并购成功后,才能在合作中,作为自己的筹码,赢得工作的合理待遇等等。

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博商观点:有的企业善于并购,有的企业不善于并购,可以说是基于提升和完善核心竞争力的的要求,但并购本身也是一种能力。既然是一种能力,很少企业是生而知之的。为了实现经济上的互补性,达到规模经营,谋求经营协同效应,并购后的企业还必须改善经营方式,甚至生产结构,因此,我们常说并购的各个环节、各个阶段都是相互关联的,需要企业主找准切合点。


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